摩根大通：稳定币市场面临零和博弈，竞争加剧或重塑行业格局

爱上DeFi 2025-09-19 23:17:45 3

9月19日，据CoinDesk报道，摩根大通最新研报揭示，当前2700亿美元规模的稳定币市场正呈现零和博弈态势。数据显示，尽管该市场体量持续扩张，但其占加密资产总市值比重自2020年起始终未突破8%阈值。在美国稳定币监管框架落地后，行业竞争格局发生重大变化：Tether宣布将发行全面合规的USAT代币，PayPal与Robinhood等金融科技平台加速布局，而Circle则通过开发专用区块链Arc来强化USDC的技术护城河。该行分析师强调，若加密货币市场未实现整体扩容，新入场机构的举措或将仅导致存量市场份额的重构，而非行业规模的实质性突破。