中信证券：美联储或于9月再度降息关税通胀成关键考量

7月14日，中信证券指出，受特朗普关税政策影响，美国零售、制造及汽车企业已发布提价预告。美国企业具备较强成本转嫁能力，关税引发的通胀压力不容忽视。当前通胀领先指标已释放信号，下半年美国通胀或逐步上升。

22 2025-07-14

7月21日，中信证券研报指出，美国就业市场监测指标包含新增非农就业人数、失业率、申领失业金人数及职位空缺数等。当前就业韧性仍存，尽管失业金申领人数回升且1个月私人部门就业扩散指数处于收缩区间，但非农数据与失业率等核心指标维持稳定，多项数据趋稳支持美联储观察窗口

21 2025-07-21

中信证券研报指出，美联储2025年7月议息会议决定维持政策利率不变，与市场预期一致。鲍威尔在会后声明中未对9月利率调整路径提供明确信号。核心焦点在于美联储对关税通胀性质的最新判断，鲍威尔强调'关税通胀是一次性事件'构成当前基准假设。结合美国经济增长弱于去年同期

13 2025-07-31

美联储官员或将在9月会议上考虑降息，因过去三个月就业市场放缓。据披露，5月和6月就业数据被大幅下修，改变了美联储此前对就业增长的观察立场。尽管劳动力规模增长同步放缓导致就业增速下行，但鲍威尔指出失业率稳定可能掩盖潜在疲软——当求职者减少与岗位空缺下降同时发生时

15 2025-08-01

8月5日，CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率达94.4%；10月维持利率不变的概率降至1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，50个基点的概率达67.6%。

17 2025-08-05

8月20日CME"美联储观察"数据显示，9月维持利率不变概率13.9%，降息25基点概率86.1%；10月维持利率不变概率6.5%，累计降息25基点概率47.5%、50基点概率46%。

10 2025-08-20

8月21日，CME"美联储观察"数据显示：9月维持利率不变的概率为18.1%，降息25个基点的概率达81.9%；10月维持利率不变的概率降至8%，累计降息25个基点的概率为46.4%，累计降息50个基点的概率为45.5%。

10 2025-08-21

美联邦储备委员会主席鲍威尔8月23日强调，政策制定需聚焦整体利率路径而非单次会议决议。当前通胀持续高于目标水平，存在显著下行风险。就业市场风险虽已上升但尚未显性化，9月政策会议前将密切监测数据并动态调整利率路径展望。由加息引发的通胀压力预计逐步减弱，利率决策存

10 2025-08-23

华泰证券研报指出，美联储主席于北京时间8月22日Jackson Hole年会晚间演讲中释放明确信号，计划9月再度降息并同步更新货币政策框架。该机构维持对美联储年内实施两次降息的预测，强调非农数据将成为判断后续降息路径的核心参考指标。

10 2025-08-23

中信证券研报指出，鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话与预期一致，预计美联储年内将实施三次25个基点的降息操作。该机构认为，美股市场将重现"降息交易"主线，"补涨"逻辑或推动罗素2000指数、标普500房地产指数及纳指生物技术板块再现2024年7月的上涨行情。当前市场

10 2025-08-24

中信证券：美联储或于9月再度降息 关税通胀成关键考量