中金研报：美联储降息预期升温但决策将审慎应对类滞胀风险

CME“美联储观察”数据显示，7月美联储维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%；9月维持利率概率降至34.6%，累计降息25个基点概率达63.7%，50个基点概率为1.7%。

34 2025-07-30

招商宏观研报指出，鲍威尔持续关注滞胀风险，表明在通胀缺口超过就业缺口期间，美联储降息可能性较低。研报强调，美联储自6月起持续评估滞胀风险，7月议息会议延续该立场，鲍威尔明确表示通胀担忧超过就业考量，并指出'当前通胀高于目标水平，就业处于目标水平，因此政策应保持

31 2025-07-31

中金公司研报指出，美联储9月货币政策会议维持利率不变的决策与市场预期一致，但存在两位理事投反对票。鲍威尔及多数官员认为，当前通胀风险尚未消除且就业市场保持强劲，因此暂不满足降息条件。美联储主席强调机构独立性不受政治干预，研报进一步分析称，若特朗普政府持续加征关

33 2025-07-31

8月5日，CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率达94.4%；10月维持利率不变的概率降至1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，50个基点的概率达67.6%。

34 2025-08-05

CME"美联储观察"最新数据显示，8月8日市场预期显示：9月按兵不动概率7.3%，降息25基点概率92.7%；10月维持利率不变的概率为2.5%，累计降息25基点概率36.1%，累计降息50基点概率61.5%。

33 2025-08-08

中金研报指出，当前市场对美联储降息预期显著升温，但内部存在降息与观望两种立场分歧，包括总统特朗普及财长贝森特在内的多方势力正向其施加降息压力。该机构强调，美国经济面临"类滞胀"风险，通胀粘性与就业放缓并存的现状不具备支撑大规模宽松的条件，货币政策制定需聚焦通胀

26 2025-08-19

9月1日，受美联储本月降息预期升温提振，金价盘中突破3470美元/盎司，创逾四个月新高，单日涨幅约0.4%。美国7月消费者支出稳健增长，进口关税推高部分商品价格致基础通胀回升，但市场普遍认为该数据不影响美联储降息路径。核心指标显示美国7月PCE环比上涨0.2%

25 2025-09-01

中金公司9月5日发布的研报指出，美国经济当前面临的最大风险为"类滞胀"特征显现。受关税政策与移民限制双重影响，短期需求与供给同步受限，中期内或催生结构性通胀压力。研报特别强调，消费信心回落、企业投资意愿减弱及债市信号矛盾已构成典型"类滞胀"指标组合。尽管美联储

21 2025-09-05

9月18日FOMC声明发布后，美国利率期货市场显示美联储10月降息概率跃升至94%，较声明前71.6%的预期水平显著提升。

16 2025-09-18

9月18日，中金研报指出，预计美联储或于10月再度降息25个基点，但此后通胀回升将推高降息门槛，压缩货币宽松空间。报告强调，当前美国经济的核心矛盾非需求疲弱，而是成本攀升。过度宽松货币政策不仅难以改善就业，反而可能加剧通胀压力，推动经济进入“类滞胀”状态。

17 2025-09-18