美联储政策路径受通胀压力挑战，市场预期降息谨慎调整
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美国7月核心通胀率创六个月新高，服务业成本及关税关联商品价格持续攀升，生产者价格指数（PPI）增幅亦超预期。HTX Research研究员Chloe指出，企业利润空间受挤压，通胀粘性凸显美联储9月政策路径困境，市场对快速降息的乐观预期或存偏差。Evercore ISI首席策略师朱利安·伊曼纽尔警示，鲍威尔杰克逊霍尔讲话可能触发市场剧烈波动——若重申通胀优先立场或再现2022年式暴跌，即便暗示9月降息25基点但否定50基点可能性，短期回调风险仍存。预计股市10月前或回调7%-15%，与传统秋季疲软特征吻合。当前标普500指数动态市盈率升至25.5倍，达2000年以来高位区间，策略机构建议通过纳指100（QQQ）10月看跌期权对冲风险。加密市场受宏观不确定性压制，比特币震荡于历史高点，以太坊表现亮眼但山寨币缺乏资金支撑。杰克逊霍尔会议成关键风向标，政策信号释放需重点监测。